中央?yún)R金四季度繼續(xù)增持，中央?yún)R金的增持動(dòng)作也反映出國(guó)家隊(duì)的態(tài)度。從公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，匯金更青睞中證500ETF，并耗資了67.64億元增持了13.86億份嘉實(shí)中證500ETF。澳門精準(zhǔn)100%一肖一碼免費(fèi)

但是，對(duì)華泰柏瑞滬深300ETF、易方達(dá)滬深300ETF等核心寬基數(shù)量保持不變。由此可見(jiàn)，即使四季度匯金采取了繼續(xù)增持的動(dòng)作，但更傾向于對(duì)中證500ETF的增持，也就是說(shuō)四季度匯金采取的是局部性的增持行為。以滬深300ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF、中證1000ETF、科創(chuàng)板50ETF為代表的寬基產(chǎn)品，匯金持有的基金份額數(shù)量保持不變，反映出匯金公司對(duì)不同寬基ETF的態(tài)度有所不同。

2024年，A股市場(chǎng)的整體表現(xiàn)呈現(xiàn)出先抑后揚(yáng)的走勢(shì)。去年9月份，股市曾經(jīng)走出了一波快速上漲的行情，但市場(chǎng)最終還是未能夠有效站穩(wěn)在3500點(diǎn)之上。市場(chǎng)只能夠把希望寄托在2025年身上了。

匯金和證金公司有著特殊的身份，它們的增減持行動(dòng)都具有一定的參考影響。

在A股市場(chǎng)中，可以把市場(chǎng)資金劃分為四種力量，分別外資資金、以匯金、證金為代表的“國(guó)家隊(duì)”資金、公募私募基金以及險(xiǎn)資等各類機(jī)構(gòu)投資者。

這四類資金，管理著大量的資金流動(dòng)性，對(duì)市場(chǎng)起到了舉足輕重的影響。假如這四股資金力量協(xié)同發(fā)力，那么將會(huì)帶領(lǐng)股市的向上突破。但是，在實(shí)際操作中，各種資金力量卻打著不同的算盤，有的堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資，有的熱衷于波段操作、價(jià)格套利。

與散戶投資者相比，機(jī)構(gòu)投資者掌握著資金優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)、信息優(yōu)勢(shì)以及風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖優(yōu)勢(shì)。以風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖為例，散戶投資者只能夠通過(guò)單向做多實(shí)現(xiàn)盈利，但機(jī)構(gòu)投資者卻可以通過(guò)股指期貨、個(gè)股期權(quán)等工具實(shí)現(xiàn)套利，機(jī)構(gòu)投資者擁有著豐富的風(fēng)險(xiǎn)套利工具，它們?cè)谑袌?chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)更強(qiáng)。

因此，對(duì)散戶投資者而言，在缺乏資金優(yōu)勢(shì)、信息優(yōu)勢(shì)以及成本優(yōu)勢(shì)的背景下，僅依靠非常有限的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，基本上無(wú)法實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，更談不上與機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)比拼了。所以，筆者呼吁放寬散戶投資者的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，提升他們?cè)谫Y本市場(chǎng)的投資優(yōu)勢(shì)。

2025年，A股市場(chǎng)可否站穩(wěn)3500點(diǎn)?？梢詮恼攮h(huán)境、外部環(huán)境以及資金面環(huán)境等方面進(jìn)行分析。

從政策環(huán)境分析，2025年國(guó)內(nèi)政策環(huán)境是比較友好的。其中，貨幣政策與財(cái)政政策的雙寬松，給了25年經(jīng)濟(jì)發(fā)展與資本市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)了樂(lè)觀的預(yù)期。

在過(guò)去三十年里，出現(xiàn)貨幣政策與財(cái)政政策雙寬松的頻率非常低，曾經(jīng)在2009年出現(xiàn)過(guò)一次。時(shí)隔14年時(shí)間，貨幣政策罕見(jiàn)提出了“適度寬松”，一舉改變了之前穩(wěn)健貨幣政策的表態(tài)。財(cái)政政策方面，提出了更加積極的財(cái)政政策，財(cái)政政策的寬松力度明顯大于往年。

從外部環(huán)境分析，最大的不確定風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自美聯(lián)儲(chǔ)的暫停降息。假如美聯(lián)儲(chǔ)暫停降息，將會(huì)影響著全球資產(chǎn)的具體走向，對(duì)新興市場(chǎng)股市的影響更為明顯。因此，25年需要時(shí)刻緊盯美聯(lián)儲(chǔ)的政策走向，如果25年美聯(lián)儲(chǔ)降息次數(shù)超出市場(chǎng)預(yù)期，那么對(duì)A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，也是帶來(lái)積極性的利好。

退一步說(shuō)，即使25年美聯(lián)儲(chǔ)采取暫停降息的動(dòng)作，但在國(guó)內(nèi)貨幣財(cái)政雙寬松的背景下，股市走勢(shì)也不會(huì)太悲觀。貨幣財(cái)政雙寬松也從一定程度上對(duì)沖掉美聯(lián)儲(chǔ)暫停降息的不確定風(fēng)險(xiǎn)。

從資金面環(huán)境分析，當(dāng)前A股市場(chǎng)依然處于技術(shù)性牛市階段。當(dāng)A股市場(chǎng)的日均成交額跌破1萬(wàn)億，且失守3227點(diǎn)的位置，那么將預(yù)示著A股市場(chǎng)正式失去技術(shù)性牛市。

對(duì)A股市場(chǎng)而言，本身不缺乏資金，缺乏的是投資信心與賺錢效應(yīng)。當(dāng)市場(chǎng)形成了賺錢效應(yīng)，各路資金也會(huì)蜂擁而至。

去年10月8日，A股市場(chǎng)創(chuàng)造出3.45萬(wàn)億的天量成交，意味著3500點(diǎn)至3674點(diǎn)之間股市積聚了大量的套牢籌碼。市場(chǎng)想要往上突破，需要具備更大的能量。否則，股市很難向上沖破這一個(gè)密集套牢籌碼峰區(qū)。

2025年，對(duì)A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，既是充滿機(jī)遇的一年，也是充滿挑戰(zhàn)的一年。在國(guó)內(nèi)政策環(huán)境頻吹暖風(fēng)的背景下，一旦外部環(huán)境出現(xiàn)積極的信號(hào)，那么將會(huì)利多A股市場(chǎng)的走勢(shì)。如果A股市場(chǎng)可以有效站穩(wěn)3500點(diǎn)，那么市場(chǎng)向上的空間將會(huì)得到釋放，股市將會(huì)從真正意義上擺脫3000點(diǎn)至3500點(diǎn)的長(zhǎng)期束縛。

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